Volvo и Porsche стали целями шортистов из-за риска торгового конфликта с Китаем

Шортисты в последние месяцы усиленно ставят на снижение котировок Volvo и Porsche, написал Bloomberg. Участники рынка связывают увеличение коротких позиций с ростом рисков эскалации торгового конфликта Евросоюза и Китая. Бизнес обоих автогигантов связан с этой азиатской страной.

Детали

По мере того, как растёт беспокойство по поводу состояния европейского автопрома, игроки на понижение выбирают свои цели, пишет Bloomberg, и главными сейчас являются Volvo Car и Porsche. Доля акций этих компаний, взятых трейдерами у брокеров в кредит, значительно выросла с начала года. Этот факт, готовится в статье, обычно свидетельствует о коротком интересе. Свой вывод Bloomberg подтверждает данными Hazeltree о том, что в последние месяцы интерес к шорту на Volvo и Porsche значительно вырос.

Статистика S&P Global Market Intelligence показывает, что по состоянию на 4 сентября в займе находилось около 22% свободно обращающихся акций Volvo Car. У Porsche эта доля составляла около 16%. Это значительно выше, чем у других европейских автопроизводителей, таких как Volkswagen, Mercedes-Benz и BMW.

Что говорят аналитики

«Продажи на короткую позицию, которые мы наблюдали в последние полгода, связаны с Китаем», — заявил аналитик Bernstein Гарри Мартин, комментируя агентству ситуацию с Volvo. По его словам, все ещё «существует довольно большая неопределенность» относительно того, насколько вырастут цены на автомобили из-за новых таможенных пошлин на электрокары, поставляемые в ЕС из КНР.

Volvo, принадлежащая китайской Geely, может сильнее других конкурентов в Европе пострадать от повышения ввозных тарифов. Её электрический кроссовер EX30 производится в Китае. В следующем году Volvo начнёт выпускать компактные внедорожники в Бельгии. По словам Мартина из Bernstein, вопрос заключается в том, сможет ли она производить автомобили с тем же уровнем маржи, что и на китайском заводе.

Porsche все свои автомобили собирает в Европе. Это делает компанию особенно уязвимой для ответных таможенных мер со стороны Пекина, сказал аналитик Alphavalue Адриен Брейзи.

Контекст

Угроза торгового конфликта между ЕС и Китаем накладывается на слабый спрос на продукцию европейских автопроизводителей как на внутреннем рынке, так и за рубежом. И пессимизм на биржах не ограничивается только шортистами. На этой неделе BNP Paribas понизил рейтинг Volvo Car с «нейтрального» до «ниже рынка», ссылаясь на то, что ситуация для производителей автомобилей из Европы станет сложнее. Их продажи во многом зависят от развивающихся рынков, где растёт конкуренция со стороны Китая.

Porsche сталкивается с проблемами в цепочке поставок, слабым спросом в Китае и высокими издержками, связанными с обновлением модельного ряда. Компания сбавляет свои амбиции по продажам электромобилей на фоне более низкого, чем ожидалось, интереса к ним.

Что с акциями

По данным FactSet, консенсусный рейтинг для Volvo сейчас «выше рынка». Рассчитанная сервисом средняя целевая цена акций компании класса «B» в 319 шведских крон за бумагу (чуть больше $31) на 23,5% выше текущего уровня на бирже в Стокгольме. Акции Porsche также в среднем оцениваются «выше рынка». Их таргет в 85,8 евро больше отметки закрытия торгов в четверг на 28%.

По данным Bloomberg, акции Volvo Car и Porsche входят в десятку самых шортируемых в европейском индексе Stoxx 600. Их котировки резко упали в этом году. Volvo с начала года потеряла 23% рыночной стоимости, Porsche подешевела на 16%.