Когда побегут инвесторы: чего стоит опасаться Казахстану

“Турецкий обвал”: грабли, на которые наступать нельзя

С 2015–2016 годов становится всё больше международных компаний, которые прекратили инвестировать в экономику Турции или отказались от проектов в этой стране. Ранее такое казалось немыслимым, но... Согласно данным, опубликованным в ежегодном отчете Стамбульской промышленной палаты “500 крупных промышленных компаний Турции”, с 2016 года число организаций с долей иностранного капитала в Турции стремительно сокращается. За 5 лет их стало меньше вдвое. В тот же период, с 2016 по 2021 год, ежегодный спад прямых иностранных инвестиций в Турцию достигал 30–35 процентов. Один из обозревателей назвал эту ситуацию “большим турецким обвалом”.

Одна из причин бегства инвесторов заключается в том, что расходы турецкого правительства весь этот период оказались слишком высоки, и оно постоянно ищет новые ресурсы.

В результате налоговый климат в стране никак нельзя назвать стабильным и комфортным. Год от года он всё хуже, а главное – всё более непредсказуем. Инвесторы не уверены не то что в завтрашнем дне, но даже и в ближайшем часе: правила игры меняются постоянно. Как в писал прошлом году один из блогеров-экономистов, “бизнес в Турции всё больше напоминает квест на тему: попробуй здесь поработать и сохранить свои деньги”. За последние 5–7 лет турецкое правительство неоднократно повышало налоги именно в наиболее капиталоемких сферах, там, где концентрируется большинство инвесторов: это, в частности, туристический и развлекательный бизнес, банковская деятельность, строительство. Благие, на первый взгляд, цели этих действий, связанные с наращиванием социальных расходов в условиях растущей безработицы, обернулись почти провалом: бегство капиталов усиливается, проекты банкротятся, налогооблагаемая база сужается. В результате даже туристическая индустрия – один из столпов процветания страны – заметно стагнирует.

Те бизнесмены, которые хотят работать, но не хотят платить драконовские налоги, вынуждены придумывать различные схемы.

В результате капиталы работающих в Турции инвесторов активно утекают в офшорные зоны, в частности – на соседний Кипр и в другие, более привлекательные юрисдикции. Возникает парадоксальная ситуация, когда турецкий бизнес, стремясь платить меньше налогов, различными обходными путями регистрирует свои компании в офшорах, продолжая при этом зарабатывать деньги на родине. Правительство пытается бороться с этой ситуацией, ужесточая налоговый контроль, но безуспешно: современные офшоры предлагают десятки схем, позволяющих дробить структуры внутри одного бизнеса и тщательно маскировать их. В результате инвестор может, к примеру, держать 10 процентов своих компаний в налоговой юрисдикции страны, где ведёт бизнес, а 90 процентов – в офшорах, и при этом все его компании по факту зарабатывают деньги в той самой стране.

К сожалению, пример Турции не единичен. Проблема бегства капиталов в офшоры затронула целый ряд развивающихся государств, где в какой-то момент увлеклись идеей “социального государства” и в результате “подсели” на идею наращивания соцрасходов.

Где-то это просто популистская фишка, а где-то – вынужденная необходимость, как, к примеру, в соседней России, где налоговое давление на бизнес традиционно очень велико из-за высоких расходов на оборону и на ту же социалку.

В любом случае итог один, и он печален. Увы, практика показывает, что недооценка проблемы бегства капиталов в офшоры ведёт к плачевным последствиям. Это не только падение доверия бизнеса к государству, что влечет долгосрочные риски. Главная проблема заключается в том, что неблагоприятный и нестабильный бизнес-климат резко тормозит развитие экономики. А когда это случилось, сделать обычно уже ничего нельзя. Правительства попадают в своего рода порочный круг: предотвратить отток капиталов в офшоры и общее бегство инвесторов одними лишь запретительными методами не получается, драконовское регулирование только подстегивает отток капиталов, а запоздалым обещаниям улучшить бизнес-среду на этом фоне уже никто не верит.

Можем повторить?

Опыт другой группы стран, тех, где бизнес-среда более комфортная, а главное – стабильная, свидетельствует, что главный способ предотвратить бегство капиталов в офшоры – это обеспечить благоприятный микроклимат для бизнеса.

В данном отношении Казахстан давно считается одним из классических позитивных примеров: инвестиционная привлекательность нашей экономики позволяет привлекать иностранный капитал и быстро развивать приоритетные отрасли.

Комфортная бизнес-среда не только способствует росту в лучшие времена, но и выручает отечественную экономику в периоды кризисов: когда глобальный инвестиционный рынок начинает “схлопываться”, инвесторы со всего мира бегут искать островки стабильности. И Казахстан как раз является одним из них.

Всё это замечательно, но в последнее время и у нас становится заметен всё тот же опасный соблазн закрутить гайки регламентов в той или иной сфере ради текущих социальных задач. И такая тенденция, прямо скажем, не радует. Чужие грабли. Зачем Казахстану разрушение игорного бизнеса?

Пока драконовские инициативы носят, скажем так, узко-избирательный характер. Нефтянка, металлургия, машиностроение были и остаются оплотом стабильности в налоговой и регламентной сфере. Однако этого уже нельзя сказать о некоторых других отраслях, имеющих при всём при том не меньшее репутационное значение для страны. Например, по такой сфере, как туристический, развлекательный и игорный бизнес, в последние пару лет появились разного рода “реформаторские” идеи, связанные с резким изменением правил игры. Те, от кого данные идеи исходят, – это люди, как правило, профессионально весьма далёкие от реальной экономики, а их идеи строятся на банальном популизме. К примеру, некоторые чиновники даже не знают различий между букмекерским бизнесом и традиционной игорной индустрией (лото, казино и т. п.). Смешивая всё это в одну кучу, они предлагают регулировать данные сферы также “под одну гребенку”. Тогда как, в частности, тот же букмекерский бизнес приносит бюджету огромные доходы, достигающие десятков миллиардов тенге ежемесячно, и в нём представлены не только казахстанские, но и крупные международные инвесторы.

Букмекеры – в данном случае только отдельный пример.

О собственно игорном бизнесе, о сфере развлечений и туризма можно сказать то же самое: здесь сконцентрировано достаточно много крупных инвесторов, для которых любое нарушение стабильности и предсказуемости существующих регламентов и условий работы станет сигналом тревоги. На минутку: речь идёт об отрасли, имеющей в нашей стране колоссальный потенциал роста и развития, а главное – совершенно не зависящей от цен на нефть или металлы.

Экспериментаторы дорулятся?

Практика бездумных экспериментов с инвестиционным климатом в данной сфере опасна даже не тем, что любой сбой или перегиб в регулировании автоматически приведет к бегству капиталов из туристической и развлекательной индустрии в офшоры, как это произошло в той же Турции. Главная проблема в том, что любое нарушение привычных представлений инвесторов о Казахстане как об островке стабильности и предсказуемости чревато потерей их доверия. Сказать, что инвесторы напрягутся – мало. Они побегут.

Причём – и мы должны чётко это понимать – бегство будет касаться уже не каких-то отдельных отраслей. Речь будет идти о всей экономике Казахстана в целом. Ведь, если сегодня в одной области поменялись правила, кто гарантирует, что завтра они не поменяются в другой?

Нам стоило бы помнить о том, что для любого инвестора стабильность условий – это священная корова. Готов ли Казахстан из-за амбиций отдельных экспериментаторов отправить её на заклание?

Алексей ИКОННИКОВ, АЛМАТЫ